Stratégie de profit sur les taux de financement du Bitcoin - Maîtriser le carry trade

Points clés

• Les taux de financement du Bitcoin sont réglés toutes les 8 heures, avec des rendements annualisés moyens possibles de 10 à 50 %
• Carry trade : acheter au comptant + vendre des contrats à terme pour obtenir des rendements neutres au marché
• Lorsque les taux de financement sont positifs (+), les détenteurs de positions courtes reçoivent les frais

Qu'est-ce que le taux de financement ?

Dans le trading de contrats à terme perpétuels sur Bitcoin, le taux de financement est un mécanisme d'équilibrage qui empêche les prix des contrats à terme de trop s'écarter des prix au comptant. Lorsque le prix des contrats à terme est supérieur au prix spot (contango), les détenteurs de positions longues versent des frais aux détenteurs de positions courtes. À l'inverse, lorsque les contrats à terme se négocient sous le prix spot (backwardation), les détenteurs de positions courtes paient les détenteurs de positions longues.

Les taux de financement sont généralement réglés toutes les 8 heures et, une fois annualisés, les montants peuvent être importants. En avril 2021, pendant le marché haussier du Bitcoin, les taux de financement ont atteint 200 % annualisés. Un carry trade actif pendant cette période aurait pu générer des profits importants et neutres au marché.

Comment calculer les taux de financement

La structure de calcul du taux de financement est la suivante.

Taux de financement = fonction clamp (composante de taux d'intérêt + indice de prime)

En pratique, en prenant Binance comme référence, cela peut être simplifié ainsi.

• Si le taux de financement est de +0,01 % : un détenteur long de 1 BTC paie 0,0001 BTC au détenteur court
• Pour un prix du Bitcoin de 60 000 $, 0,01 % = 6 $ (toutes les 8 heures)
• 3 règlements par jour x 6 $ = 18 $/jour
• Annualisé : 18 $ x 365 = 6 570 $ (environ 10,95 % sur un capital de 60 000 $)

Dans un marché haussier où le taux de financement monte à +0,05 %, le rendement annualisé atteint 54 %. Le coeur du carry trade consiste à encaisser ce rendement sans prendre de risque directionnel.

Si vous souhaitez calculer vous-même le taux de financement actuel, essayez le Calculateur de taux de financement.

Stratégie de carry trade - Exécution étape par étape

Le carry trade s'exécute selon les étapes suivantes.

Étape 1 : Acheter au comptant Achetez 1 BTC sur le marché spot de Binance. Cette position gagne lorsque le prix monte et perd lorsque le prix baisse.

Étape 2 : Ouvrir une position courte sur contrats à terme Ouvrez une position courte de même taille (1 BTC) sur le marché des contrats à terme de Binance avec un levier 1x. Cette position gagne lorsque le prix baisse et perd lorsque le prix monte.

Étape 3 : Atteindre la neutralité delta Long spot 1 BTC + short futures 1 BTC = position nette 0 (delta neutre). Que le Bitcoin monte ou baisse, les profits et pertes de la position globale se compensent.

Étape 4 : Recevoir le financement Toutes les 8 heures, le financement est crédité sur la position courte en contrats à terme. Tant que le taux de financement est positif (+), la stratégie continue de générer un revenu.

Le risque de cette stratégie apparaît lorsque le taux de financement devient négatif (-). Dans un marché baissier, les taux de financement peuvent devenir négatifs, ce qui signifie que vous devez alors payer le coût.

Analyse des données historiques de taux de financement

Une analyse des données de taux de financement des contrats à terme perpétuels BTC de 2020 à 2026 montre les tendances suivantes.

• Pic de marché haussier (avril 2021) : taux de financement +0,15-0,30 % (base 8 heures) -> annualisé 160-330 %
• Marché baissier (juin-décembre 2022) : taux de financement -0,03--0,01 % -> annualisé -10--40 %
• Marché en range (2023) : taux de financement +0,005-0,02 % -> annualisé 5-26 %
• Marché haussier de 2024 : taux de financement +0,02-0,08 % -> annualisé 22-88 %

Conclusion : les carry trades sur taux de financement sont favorables dans les marchés haussiers et les marchés en range, tandis que les risques apparaissent dans les marchés baissiers.

Pour surveiller également le risque de liquidation, utilisez en parallèle le Calculateur de prix de liquidation.

Rendements et coûts réels des carry trades

Un carry trade n'est pas automatiquement rentable. Vous devez soustraire les coûts ci-dessous.

Rendements :

• Financement reçu sur la position courte en contrats à terme (lorsqu'il est positif)

Coûts :

• Frais d'entrée/sortie sur contrats à terme : maker 0,02 %, taker 0,04 %
• Frais d'achat au comptant : 0,10 %
• Intérêts d'emprunt (lors d'une entrée avec un prêt garanti par des actifs spot) : 3-8 % par an
• Risque de faillite de l'exchange (une conservation diversifiée est recommandée, même pour de petits montants)

Profit net = financement reçu - (frais x 2 + intérêts d'emprunt)

Résumé clé d'expert

Le carry trade sur le taux de financement du Bitcoin est une stratégie qui vise à obtenir des rendements stables sans prédire la direction du prix. Des rendements annuels de 10 à 50 % sont possibles, et les marchés haussiers peuvent offrir davantage. Toutefois, si le financement devient négatif dans un marché baissier, des coûts sont engagés ; la clôture de la position doit donc être décidée selon les conditions de marché. Les bots automatisés peuvent réduire la charge de gestion.

FAQ

Q1. Où puis-je consulter les taux de financement ? Vous pouvez les consulter en temps réel sur l'écran des contrats à terme de Binance. Coinglass.com fournit également gratuitement des historiques de taux de financement par exchange.

Q2. Quel capital minimum faut-il pour un carry trade sur taux de financement ? C'est possible dès lors que vous respectez la taille minimale d'ordre de l'exchange, mais après les frais, les rendements significatifs commencent généralement à partir d'au moins 1 000 $ de valeur spot (environ 1,35 million de KRW).

Q3. Que se passe-t-il si un exchange est piraté ? La faillite ou le piratage d'un exchange est le plus grand risque du carry trading. Une conservation diversifiée (répartir les opérations sur plusieurs exchanges) et le maintien d'une partie des fonds dans un cold wallet sont recommandés.

Q4. Une position courte sur contrats à terme peut-elle être liquidée ? Avec une position courte à levier 1x, le prix devrait doubler pour provoquer une liquidation ; le risque de liquidation est donc très faible en pratique. En revanche, les shorts à fort levier sont risqués.

Q5. Dois-je payer des impôts sur les revenus de taux de financement ? En Corée, l'impôt sur les plus-values des actifs virtuels s'applique à partir de 2025. Les revenus issus des taux de financement peuvent également devoir être déclarés comme autres revenus ou revenus professionnels ; il est donc recommandé de consulter un expert-comptable fiscaliste.

Q6. Quels exchanges prennent en charge les carry trades sur taux de financement en dehors de Binance ? La même stratégie est possible sur les principales plateformes de contrats à terme perpétuels telles que Bybit, OKX et Deribit. Les taux de financement varient selon l'exchange ; comparez-les donc et choisissez la plateforme la plus avantageuse.

💡 Aperçu pratique

Pour les investisseurs coréens, monétiser les taux de financement du Bitcoin consiste moins à appliquer l'idée générale de "recevoir un financement positif" qu'à calculer ensemble les dépôts et retraits en KRW, le Kimchi premium et les frais propres à chaque exchange. Depuis 2024, même un écart de 1 à 3 % entre les prix spot d'Upbit/Bithumb et les prix des contrats à terme de Binance/OKX peut effacer les rendements attendus via les coûts de conversion de devise et de transfert avant même d'encaisser quelques cycles de financement à 0,01 %. Les autres blogs mettent généralement l'accent uniquement sur la neutralité delta, mais en pratique, le slippage du prix d'entrée et la marge de sécurité contre la liquidation avec levier comptent davantage que le financement accumulé toutes les 8 heures. D'après mon expérience, les débutants sont plus prudents s'ils visent d'abord moins de 10 % par an, en utilisant un levier 1x ou au maximum 2x pendant les 1 à 2 premiers mois, tout en consignant les écarts de prix d'exécution par exchange et le calendrier de financement. Les résidents coréens, en particulier, devraient tenir des relevés mensuels de profits et pertes en gardant à l'esprit les impôts et les justificatifs d'historique de transactions ; une stratégie qui sépare la liquidité, par exemple 50 % spot, 30 % marge futures et 20 % réserve en espèces, tend à durer plus longtemps en trading réel que la concentration des fonds sur un seul exchange.