Historial del tipo de cambio USD/KRW — Análisis de los últimos 10 años

El tipo de cambio del dólar estadounidense frente al won surcoreano es uno de los pares de divisas más vigilados de Asia oriental. Durante la última década, el USD/KRW ha oscilado entre un mínimo poscrisis cercano a 1.060 y un máximo de varias décadas por encima de 1.480, impulsado por los ciclos de política de la Reserva Federal, los shocks geopolíticos, la balanza comercial de Corea del Sur y los flujos estructurales de salida de capital. Tanto si estás enviando dinero al extranjero, gestionando la exposición al tipo de cambio en un negocio coreano o simplemente intentas entender por qué tu dólar compra más wones que hace cinco años, este análisis a 10 años te ofrece el panorama completo.

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Conclusión clave

Entre 2016 y 2026, la tasa USD/KRW subió aproximadamente un 30 %, pasando de una media anual cercana a 1.160 a niveles por encima de 1.450. Los principales motores fueron el agresivo ciclo de subidas de tipos de la Fed en 2022-2023, el déficit comercial puntual de Corea del Sur en 2022 y unos flujos estructurales crecientes de los inversores institucionales coreanos hacia activos estadounidenses. El won se acercó brevemente a 1.480 a finales de 2024 y de nuevo a comienzos de 2026. La mayoría de los grandes bancos de inversión pronostican una vuelta gradual hacia 1.380-1.440 a lo largo de 2026 a medida que el dólar estadounidense se debilite moderadamente frente a otras divisas globales.

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¿Qué muestran realmente diez años de datos USD/KRW?

La siguiente tabla recoge las tasas medias anuales aproximadas entre 2016 y 2025, además del rango de cotización de comienzos de 2026.

A partir de estos datos emergen varias fases claramente diferenciadas, cada una con su propio motor macroeconómico.

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Fase 1: La era del won fuerte (2016-2018)

Los primeros tres años del análisis representan el periodo más favorable para el won surcoreano en más de una década. Desde una media de 1.161 KRW por dólar en 2016, la tasa cayó de forma constante hasta una media mínima en varios años de 1.102 en 2018, lo que significaba que cada dólar compraba menos wones y, por tanto, reflejaba un won más fuerte.

Dos fuerzas impulsaron esta apreciación. En primer lugar, el sector tecnológico surcoreano vivía un superciclo exportador extraordinario. La demanda global de chips de memoria DRAM y pantallas OLED, dominadas por Samsung y SK Hynix, generaba enormes entradas de dólares en Corea del Sur. Cuando los exportadores convierten esos dólares a wones para pagar salarios e impuestos domésticos, el won se fortalece de manera natural.

En segundo lugar, la Reserva Federal subía los tipos solo de forma gradual durante este periodo: un total de 225 puntos básicos entre diciembre de 2015 y diciembre de 2018. Esto mantuvo modesto el diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense y los bonos del gobierno coreano, por lo que el capital no salía masivamente de Corea en busca de mayores rendimientos en EE. UU.

El único comodín geopolítico fue el despliegue del sistema antimisiles estadounidense THAAD en 2016-2017, que provocó un boicot de los consumidores chinos a los productos coreanos. Esto generó cierta volatilidad puntual en el won, pero no revirtió la tendencia general de apreciación, ya que el ciclo de los semiconductores resultó mucho más potente.

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Fase 2: Turbulencias por guerra comercial y pandemia (2019-2020)

La guerra comercial EE. UU.-China cambió por completo el cálculo de riesgos para las divisas emergentes. Corea del Sur, profundamente integrada en las cadenas globales de suministro que conectan China con Estados Unidos, se vio atrapada en el fuego cruzado. El won se debilitó desde la media de 2018 de 1.102 hasta 1.165 en 2019, conforme los volúmenes globales de comercio se ralentizaban y los inversores se refugiaban en activos seguros.

Después llegó la COVID-19. El primer shock del mercado entre febrero y marzo de 2020 llevó al won a tocar 1.280 en sesiones intradía mientras los inversores globales corrían hacia la liquidez en dólares. El Banco de Corea (BOK) recortó su tipo de referencia del 1,25 % al mínimo histórico del 0,5 % en mayo de 2020 para amortiguar el golpe. A final de año, la media anual se situó en 1.184, pero ya se habían sembrado las semillas de un periodo más largo de debilidad del won, a través de la postura monetaria ultraexpansiva del BOK.

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Fase 3: Recuperación y la "bola de demolición" de la Fed (2021-2022)

El año 2021 ofreció un respiro temporal. La sólida campaña de vacunación de Corea del Sur, el repunte de las exportaciones de chips y la recuperación del comercio mundial ayudaron al won a recuperarse hasta una media anual de 1.145, casi de vuelta a los niveles de 2018. El BOK empezó a subir tipos en agosto de 2021, convirtiéndose en uno de los primeros grandes bancos centrales en endurecer su política, un movimiento que inicialmente sostuvo al won.

Pero 2022 fue una historia totalmente distinta. La Reserva Federal de EE. UU. lanzó uno de los ciclos de endurecimiento más agresivos de su historia moderna, subiendo el tipo de los fondos federales en 425 puntos básicos a lo largo del año, desde cerca de cero hasta el rango 4,25-4,50 %. Esto abrió rápidamente la brecha de tipos entre los activos estadounidenses y los coreanos, lo que desencadenó salidas de capital de Corea y empujó el USD/KRW desde alrededor de 1.190 en enero hasta máximos de 1.445 en septiembre, niveles vistos por última vez durante la crisis financiera global de 2009.

A la presión cambiaria se sumó la balanza comercial de Corea del Sur. Por primera vez desde 2008, el país registró un déficit comercial anual en 2022, ya que el repunte de los precios globales de la energía infló drásticamente su factura de importaciones de petróleo crudo y gas natural licuado. Cuando desaparece un superávit por cuenta corriente, también desaparece uno de los anclajes estructurales que sostienen al won.

El BOK subió su propio tipo de referencia hasta el 3,50 % en enero de 2023, pero ese nivel quedó por debajo del tipo terminal de la Fed, lo que mantuvo un diferencial negativo de tipos que siguió presionando al won. La media anual del USD/KRW en 2022 se cerró en torno a 1.292.

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Fase 4: Estabilización y nueva presión (2023-2025)

Cuando la Fed pausó su ciclo de subidas a mediados de 2023, el won encontró un suelo temporal. La balanza comercial de Corea del Sur se recuperó con fuerza, volviendo a un superávit cercano a 51.800 millones de dólares en 2024, el más alto desde 2018, impulsado por exportaciones récord de semiconductores, ya que el despliegue de la IA disparó la demanda global de chips de memoria de gran ancho de banda.

A pesar de la mejora de los fundamentales comerciales, al won le costó recuperar los niveles previos a la pandemia. La media anual del USD/KRW pasó de 1.305 en 2023 a 1.363 en 2024 y, posteriormente, a alrededor de 1.421 en 2025.

Dos factores estructurales explicaron buena parte de esta debilidad persistente. En primer lugar, el National Pension Service (NPS) de Corea del Sur y otros inversores institucionales aumentaron progresivamente sus asignaciones a activos extranjeros, sobre todo acciones y bonos estadounidenses, sin cobertura cambiaria. Esto generó una fuente constante de demanda de dólares, es decir, una salida estructural que no respondía a flujos comerciales o especulativos. En segundo lugar, la turbulencia política de finales de 2024, incluida la breve declaración de ley marcial del presidente Yoon Suk-yeol en diciembre, sacudió la confianza de los inversores extranjeros y disparó el USD/KRW por encima de 1.480 durante un breve periodo.

El BOK, viendo al won cerca de mínimos de varias décadas, mantuvo su tipo de referencia en el 2,50 % hasta finales de 2025 pese a que la economía necesitaba estímulos, citando explícitamente la estabilidad cambiaria como una limitación para nuevas bajadas.

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¿Qué impulsa la tasa USD/KRW? Los cuatro factores clave

Entender las fuerzas que mueven el tipo de cambio resulta más útil que memorizar datos históricos. Cuatro variables hacen la mayor parte del trabajo.

1. La política de tipos de interés de la Reserva Federal

Las decisiones de tipos de la Fed son el motor externo más poderoso del won. Cuando la Fed sube tipos más rápido que el BOK, los activos estadounidenses ofrecen mayor rentabilidad, lo que atrae capital fuera de Corea y debilita al won. Cuando la Fed baja tipos o señala una pausa, el diferencial se reduce, lo que apoya al won. El episodio de 2022, en el que 425 pb de subidas de la Fed llevaron al USD/KRW de aproximadamente 1.190 a 1.445, es la ilustración más clara de esta dinámica en la memoria reciente.

2. El tipo de referencia del Banco de Corea (BOK)

El tipo del BOK no importa de forma aislada, sino por su interacción con el tipo de la Fed. Un diferencial positivo más amplio entre los tipos estadounidenses y los coreanos es bajista para el won. El BOK recortó agresivamente en 2020, después endureció hasta el 3,50 % a comienzos de 2023 y, más tarde, volvió a bajar al 2,50 % a mediados de 2025 ante un crecimiento decepcionante. Cada movimiento expansivo reavivó la presión sobre el won al margen.

3. La balanza comercial y la cuenta corriente de Corea del Sur

Corea del Sur tiene una economía estructuralmente orientada a las exportaciones. Un superávit saludable de la cuenta corriente, generado por exportaciones de semiconductores, automóviles y petroquímica, crea una oferta constante de dólares que se convierten en wones, sosteniendo así a la divisa. El déficit comercial de 2022 fue una de las razones clave por las que el won marcó mínimos de varios años aquel ejercicio. La posterior recuperación del superávit contribuyó a estabilizar la tasa, aunque no compensó por completo la debilidad provocada por los diferenciales de tipos.

4. El apetito global por el riesgo y el índice del dólar (DXY)

El won, como la mayoría de divisas emergentes, tiende a debilitarse cuando empeora el apetito global por el riesgo y los inversores se refugian en activos seguros denominados en dólares. Por el contrario, un ciclo amplio de debilidad del dólar (como ocurrió en 2017 y en parte de 2020-2021) supone un viento de cola favorable para el won, independientemente de los fundamentales propios de Corea. Vigilar el DXY (Índice del Dólar Estadounidense) junto con el USD/KRW aporta un contexto fundamental.

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Perspectivas para 2026: ¿qué esperan los analistas?

A comienzos de 2026, con el USD/KRW cotizando en el rango 1.455-1.510, el consenso de los principales bancos de inversión es prudentemente optimista respecto al won a medio plazo.

Bank of America mantiene que el USD/KRW tenderá a la baja a lo largo de 2026, apoyado por la previsión de un dólar estadounidense más débil de forma general a medida que la Fed continúe su ciclo de relajación gradual. La perspectiva de Asia FX 2026 de ING identifica al won como uno de los candidatos más atractivos de la región para una recuperación, citando el estrechamiento del diferencial de tipos entre EE. UU. y Corea y la fortaleza continuada de las exportaciones de semiconductores ligadas al gasto en infraestructura de IA.

La previsión media a tres meses de los principales bancos de inversión se sitúa cerca de 1.440 por dólar, con estimaciones de cierre de año entre aproximadamente 1.395 y 1.475. La amplitud del rango refleja la incertidumbre real sobre si las salidas estructurales de capital institucional desde Corea bastarán para compensar la mejora del diferencial de tipos.

Entre los principales riesgos para una recuperación del won figuran un repunte de las presiones inflacionarias en EE. UU. que obligue a la Fed a pausar o revertir su relajación, una desaceleración significativa de la demanda global de semiconductores o nuevos episodios de incertidumbre geopolítica en la península coreana.

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Preguntas frecuentes

¿Cuál era la tasa USD/KRW hace 10 años?

En 2016, la media anual del USD/KRW rondaba los 1.161. Es decir, un dólar estadounidense compraba aproximadamente 1.161 wones. Las tasas actuales, cercanas a 1.450-1.510, suponen aproximadamente una depreciación del won del 25-30 % durante esa década, atribuible en gran medida al ciclo de subidas de tipos de la Fed en 2022-2023 y a las salidas estructurales de capital desde Corea.

¿Cuándo estuvo el won coreano en su nivel más débil frente al dólar en la última década?

El won marcó sus niveles intradía más débiles en octubre de 2022, tocando brevemente alrededor de 1.445 KRW por dólar, un nivel no visto desde la crisis financiera global de 2009. En 2024-2025 volvió a moverse cerca de esos extremos, superando los 1.480 a finales de 2024, tras la breve crisis política en Corea del Sur.

¿Por qué se debilitó tanto el won coreano en 2022?

Tres fuerzas convergieron en 2022: la Reserva Federal subió los tipos 425 puntos básicos (el ritmo más rápido en décadas), ampliando la brecha entre los tipos de EE. UU. y los coreanos y provocando salidas de capital de Corea. Al mismo tiempo, Corea del Sur registró su primer déficit comercial anual desde 2008, ya que el repunte de los precios globales de la energía elevó la factura de importaciones. Tanto el canal financiero como el de la economía real apuntaron en la misma dirección: un won más débil.

¿Interviene el Banco de Corea en el mercado de divisas?

Sí. El BOK interviene periódicamente en el mercado spot, normalmente vendiendo dólares estadounidenses para frenar o moderar la depreciación del won cuando se vuelve desordenada. El gobierno coreano también ha realizado "operaciones de suavizado" a través del Korea Exchange Bank. Sin embargo, las intervenciones sostenidas frente a fuerzas macro tan potentes como un ciclo de endurecimiento de la Fed han demostrado históricamente tener un efecto limitado a largo plazo. Como resultado de su actividad de intervención, Corea del Sur figura en la lista de vigilancia cambiaria del Tesoro estadounidense.

¿Cómo afecta la balanza comercial de Corea del Sur al won?

Los ingresos por exportaciones surcoreanos están denominados mayoritariamente en dólares. Cuando las exportaciones superan a las importaciones (generando un superávit comercial), los exportadores convierten grandes cantidades de dólares en wones, generando una demanda natural por la divisa y sosteniendo su valor. Cuando este superávit se reduce o se convierte en déficit (como en 2022), esa fuente de apoyo desaparece. La recuperación del superávit comercial hasta 51.800 millones de dólares en 2024, impulsada por la demanda de semiconductores ligada a la IA, fue un factor clave para evitar que el won se debilitara aún más.

¿Cuál es la previsión del USD/KRW para finales de 2026?

A comienzos del primer trimestre de 2026, las previsiones de los principales bancos de inversión para el cierre del año sitúan el USD/KRW entre aproximadamente 1.395 y 1.475, con una media en torno a 1.440. El escenario base es el de una recuperación modesta del won a medida que el dólar estadounidense se debilite de forma gradual junto con los recortes de tipos de la Fed. Sin embargo, los vientos en contra estructurales (las inversiones extranjeras sin cobertura de los inversores institucionales coreanos y la persistente incertidumbre política) pueden limitar el alcance de cualquier apreciación. Consulta siempre las tasas en vivo a través de nuestro Conversor de Divisas antes de tomar cualquier decisión financiera.

¿Es el USD/KRW un buen indicador de la salud económica de Corea del Sur?

Es uno de los indicadores útiles entre muchos. Un won que se debilita gradualmente puede impulsar la competitividad exportadora de Corea a corto plazo, abaratando ligeramente, en términos de dólares, los teléfonos Samsung o los coches Hyundai para los compradores extranjeros. Sin embargo, una rápida depreciación del won eleva la inflación a través de mayores costes de importación (sobre todo energéticos) y puede provocar salidas de capital que encarezcan los costes de financiación en toda la economía coreana. Las repetidas decisiones del BOK en 2024-2025 de mantener los tipos por encima de lo que justificaría solo el crecimiento económico, precisamente para limitar la debilidad cambiaria, muestran cómo una divisa débil obliga a difíciles compromisos de política.

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Para datos de tipo de cambio en vivo y conversiones, utiliza el Conversor de Divisas. Las tasas de este artículo reflejan medias anuales históricas y datos al contado de comienzos de 2026; tienen carácter informativo y no deben usarse como base para decisiones financieras.

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